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2015年咨詢工程師:差額投資內(nèi)部收益率法
差額投資內(nèi)部收益率法
差額投資內(nèi)部收益率是兩方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零的折現(xiàn)率,其表達式為:
?。?)財務(wù)評價時:∑[(CI—CO)2-(CI—CO)1]t*(1△FIRR)-t=0
式中△FIRR——差額投資財務(wù)內(nèi)部收益率;
?。–I—CO)2——投資大的方案年凈現(xiàn)金流量;
?。–I—CO)1——投資小的方案年凈現(xiàn)金流量。
?。?)國民經(jīng)濟評價時:∑[(B—C)2—(B—C)1]t*(1十△EIRR)- t=0式中△EIRR——差額投資經(jīng)濟內(nèi)部收益率;(B—C)2——投資大的方案年凈效益流量;(B—C)1——投資小的方案年凈效益流量。
對公式的轉(zhuǎn)換,差額投資內(nèi)部收益率也可以認為是兩方案凈現(xiàn)值相等時的折現(xiàn)率,或進一步可以認為是兩方案等值年金(或等額年成本)相等的折現(xiàn)率。
當(dāng)壽命期不同的方案采用差額投資內(nèi)部收益率法進行方案比較時,采用兩方案年值相等時的折現(xiàn)率計算差額投資內(nèi)部收益率更為方便。
進行方案比較時標準如下:
當(dāng)△FIRR>i(財務(wù)基準收益率或要求達到的收益率);或△EIRR>i(社會折現(xiàn)率)時,投資大的方案所耗費的增量投資的內(nèi)部收益率大于要求的基準值,以投資大的方案為優(yōu)。反之,則以投資小的方案為優(yōu)。
