房估師考試經營與管理學習筆記：利率風險

　　房地產投資首先面臨的是系統(tǒng)風險，投資者對這些風險不易判斷和控制，如通貨膨脹風險、市場供求風險、周期風險、變現(xiàn)風險、利率風險、政策風險和或然損失風險等。

　　利率風險

　　調整利率是國家對經濟活動進行宏觀調控的主要手段之一。通過調整利率，政府可以調節(jié)資金的供求關系、引導資金投向，從而達到宏觀調控的目的。利率調升會對房地產投資產生兩方面的影響：一是導致房地產實際價值的折損，利用升高的利率對現(xiàn)金流折現(xiàn)，會使投資項目的財務凈現(xiàn)值減小，甚至出現(xiàn)負值；二是會加大投資者的債務負擔，導致還貸困難。利率提高還會抑制房地產市場上的需求數(shù)量，從而導致房地產價格下降。

　　長期以來，房地產投資者所面臨的利率風險并不顯著，因為盡管抵押貸款和率在不斷變化，但房地產投資者一般比較容易得到固定利率的抵押貸款，這實際上是將利率風險轉嫁給了金融機構。然而目前，房地產投資者越來越難得到固定利率的長期抵押貸款，金融機構越來越強調其資金的流動性、盈利性和安全性，其所放貸的策略已轉向短期融資或浮動利率貸款，我國各商業(yè)銀行所提供的住房抵押貸款幾乎都采用浮動利率。因此，如果融資成本增加，房地產投資者的收益就會下降，其所投資物業(yè)的價值也就跟著下降。房地產投資者即使得到的是固定利率貸款，在其轉售物業(yè)的過程中也會因為利率的上升而造成不利的影響，因為新的投資者必須支付較高的融資成本，從而使其置業(yè)投資的凈經營收益減少，相應地新投資者所能支付的購買價格也就會大為降低。